发布日期：2026-10-21 05:31    点击次数：147

卫龙辣条不香了？开yun体育网

从 5 毛一包的街边零食，到市值超 290 亿港元的港股上市公司，卫龙用一根辣条书写了零食买卖别传。

如今，这家被冠以 "辣条一哥" 的企业，却正靠近 "辣条不香了" 的狼狈处境。

2025 年上半年，卫龙调味面成品（辣条）业务收入同比下滑 3.25% 至 13.10 亿元，营收占比从 2024 年的 46.1% 跌至 37.6%，中枢性位被魔芋爽反超。

图源：（卫龙 2025 中期陈述）

与此同期，首席试验官、首席财务官等中枢劳动司理东谈主接踵离场，刘氏家眷再行掌控经管层，卫龙的家眷企业烙迹愈发深入。

一面是撑捏业务增长停滞，一面是经管层 "下野业化"，卫龙的转型之路，正走得手脚维艰。

01 辣条失势：从中枢撑捏到增长拖油瓶

关于卫龙而言，辣条是起家根底，更是刻在品牌基因里的标签。

1999 年，刘卫平在河南漯河偶遇卖牛筋面的老妻子，由此研发出 "鳝鱼条"，也等于辣条的雏形。凭借香辣鲜甜的专有口感，辣条速即走红，撑起了卫龙二十余年的发展。

据天眼查透露，漯河卫到食物科技有限公司，设置于 2018 年，漯河卫龙可口实业发展集团成员，位于河南省漯河市，是一家以从事食物制造业为主的企业。

但如今，这个王牌业务正遭受前所未有的增长瓶颈。

2025 年上半年，卫龙辣条业务收入同比下滑，营收占比跌破四成；反不雅蔬菜成品板块，以魔芋爽为中枢已毕收入 21.09 亿元，同比大增 44.31%，营收占比高达 60.55%，负责成为卫龙第一增长弧线。

（图源：卫龙 2025 年中期陈述）

忽地者的口味变迁，是辣条失势的平直原因。

在零食货架上，卫龙辣条早已褪去光环，不再是忽地者的首选；而魔芋爽凭借酸辣口感和相对健康的标签，占据了中枢陈诸君置，成了卫龙的 "新柬帖"。

行业竞争加重与公司策略调养，更是加快了辣条业务的下滑。

一方面，辣条赛谈涌入大批玩家，同质化竞争严重，挤压了卫龙的商场份额。

另一方面，卫龙主动下架部分低效辣条 SKU，也导致了短期营收阵痛。

更值得警惕的是，卫龙的事迹增长已高度依赖魔芋爽。

2024 年，魔芋爽地点的蔬菜成品业务收入初次独特辣条；2025 年上半年，该业务的增速更是撑起了卫龙合座营收 18.5% 的涨幅。

但这条新增长弧线，雷同危境四伏。

魔芋精粉原材料价钱高涨，导致蔬菜成品毛利率同比下跌 6 个百分点；盐津铺子、良品铺子等敌手也在加快布局，魔芋零食赛谈的竞争日趋强烈。

（图源：卫龙 2025 年中期陈述）

星河证券研报直言，2026 年魔芋赛谈的竞争花式或将趋紧。一朝魔芋爽增长失速，卫龙的事迹将靠近纷乱压力。

02 经管层换血：劳动司理东谈主离场，家眷化回潮

辣条业务的雕零，还伴跟着卫龙经管层的剧烈摇荡。

2025 年，首席试验官孙亦农、首席财务官彭宏志接踵辞任，接替者均为刘氏家眷成员 ：刘卫平的弟弟刘福平出任首席试验官，表弟余风接任首席财务官。

至此，卫龙董事长、首席试验官、首席财务官三大中枢职位，一谈被刘氏家眷包揽。

孙亦农的离场，被外界视为卫龙 "下野业化" 的标记性事件。

2021 年，这位领有可口可乐、银鹭食物多年从业训导的劳动司理东谈主加入卫龙，主导了卫龙的港股上市，推动了从辣条到魔芋爽的居品结构转型。

在他任期内，卫龙 2024 年营收同比增长 28.63%，净利润同比增长 21.37%，交出了一份亮眼的成绩单。

但劳动司理东谈主的 "空降"，终究难以融入卫龙树大根深的家眷基因。

此外，彭宏志的辞任更具代表性。他是卫龙前身平平食物的元老，又是副总裁刘忠想的表兄，即便如斯，也未能留在中枢经管层。

如今的卫龙，从股权到经管齐被刘氏家眷紧紧掌控。

刘卫平、刘福平昆季通过信赖共计捏股 78.33%，四名试验董事均为家眷成员，仅配备三名外部寥寂董事。

这种高度家眷化的搞定结构，大致有益于策略的快速落地，但也激勉了商场对公司搞定透明度和灵通性的担忧。

一个值得玩味的细节是，卫龙的分成政策长久向家眷鼓动歪斜。

2024 年，卫龙分成金额占净利润比例近 64%；2025 年上半年，这一比例更是接近 60%。

高额分成连绵连接流入刘氏家眷口袋，而中小投资者却只可面对股价低迷的困境。卫龙上市三年来，股价耐久徬徨在刊行价陡立，2025 年 5 月参与配股的投资者已总计浮亏。

03 增长困局：依赖线下渠谈，转型前路未卜

卫龙的困境，还在于其略显老套的渠谈模式。

2025 年上半年，卫龙线下渠谈收入占比高达 90.4%，也曾高度依赖传统经销模式。魔芋爽的畅销，很猛经过上收获于线下货架的中枢陈诸君置；而辣条的雕零，也与线下渠谈的竞品挤压密切关系。

在电商渗入率日益擢升确当下，卫龙的线上布局彰着滞后。

比拟之下，盐津铺子等竞争敌手早已玩转线上营销，通过直播带货、达东谈主种草等神情掀开年青忽地者商场。而卫龙的线上渠谈收入占比不及 10%，未能跟上新零卖的法子。

更要害的是，卫龙的居品鼎新堕入瓶颈。除了魔芋爽，卫龙的豆成品等其他业务推崇惨淡，2025 年上半年收入同比下滑 48%，果真未能酿成新的增长点。

从 "辣条一哥" 到 "魔芋爽大王"，卫龙的转型看似见效，实则潜藏危境。

过度依赖单一品类的风险、家眷化搞定的隐忧、线下渠谈的旅途依赖，齐在制约着卫龙的长期发展。

关于卫龙而言，重拾辣条业务的荣光，或是耕种新的增长弧线，齐需要冲突家眷化的枷锁，再行拥抱商场化的经管和鼎新。

毕竟开yun体育网，在零食江湖的强烈竞争中，莫得永远的王牌，惟有捏续的进化。

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