发布日期：2026-09-09 02:06    点击次数：180

　　港股市集将于10月1日和7日休市，港股通在9月29日与30日平素来往，10月1日至8日时间将暂停运行。

　　对此华泰证券分析称，节前南向大幅流入破费及矜重板块，节中市集普涨、成长和破费板块领涨，节后今日大多回撤、作风再度切换至矜重，一周内日期效应消亡。

　　节前市集总体庸俗，南向大幅流入破费与矜重作风

　　华泰证券暗示，据2025年香港来往所来过去期安排，港股市集将于10月1日(国庆节)和10月7日(中秋节明天)休市，港股通服务自10月1日至8日时间将暂停运行。连年来在沪深港通来过去期捏续优化的布景下，来往成果得到显耀擢升。自2022年8月中国证监会与香港证监会伙同启动来过去期优化机制以来，已灵验处分了因“两地市集均为来过去但不知足结算安排”导致的来往阻遏。

　　具体而言，2025年南向来往预测将新增8个来过去，其中包括国庆假期前的9月29日与30日两个新增来过去。这一优化安排擢升了港股通对香港市集来过去的袒护度，为投资者在长假前进行财富建树提供了更充分的调节窗口。

　　国庆假前，南向资金流入有什么轨则？

　　合座来看，国庆节前夜南向资金会出现较大幅度的净流入。接头到港股通渠谈自2018年以来使用量大幅增多，华泰证券统计了2018年以来国庆假期前的1天与1周的南向资金日均净流入界限与净流入占南向捏股界限比例的情况。

　　具体来看，除2024年因A股短期异动导致南向资金大幅净流出外，其余年份的国庆节前夜，南向资金均保捏较大界限的净流入，且净流入占比呈现一定的逐年走阔趋势，反应内资机构越来越倾向于在国庆节前持续流入港股以获取收益。

　　越左近国庆节，净流入的界限与流入界限占南向捏股市值比皆显耀增大。本年情况访佛，戒指2025年9月24日，南向资金近一周与近一月的日均净流入界限区别为69.2、82.8亿元，占比较客岁同时期别擢升0.06、0.07pct。

　　结构上看，华泰证券指出南向资金在假期前的净流入以破费与矜重作风为主。其中，破费方面，好意思容照应、商贸零卖近一周的净流入占比区别为1.76%、1.09%；矜重方面，国防军工、非银金融、公用功绩等矜重性成见亦有较大幅度的净流入，净流入占比区别为1.29%、0.74%、0.53%。

　　国庆时间，港股发扬存什么特色？

　　历史数据显现，A股长假时间，港股市集在国庆时间倾进取涨。2010年以来的A股国庆节长假休市时间，恒指涨跌幅中位数与高潮概率区别达到2.1%、86.7%。国庆时段为Q4开头，市集对经济会议、战略预期与宏不雅经济走势等身分的怜惜渐渐升温，或是国庆日期效应相对更强的病笃原因。

　　此外，若市集自己处于上升趋势中，国庆日期效应更为显耀。14-15、16-18、21-22、24年的国庆时间，恒指涨跌幅中位数与高潮概率区别达到2.8%、87.5%。

　　结构上看，港股在十一长假时间的作风偏积极。通过统计2010年以来积年国庆时间港股二级行业的涨跌情况，华泰发现：除详细金融外，系数行业的高潮概率均在60%以上，显现出巨额的作念多窗口特征。

　　他们还指出，破费、高β和成长性在假期内发扬相对占优。服务破费、有色金属、机械、打算机、电子等成长型板块高潮概率均在80%傍边，且涨幅中位数逾越2%，优于市集合座发扬；与之相对，矜重性板块如公用功绩、通讯、食物饮料涨幅相对较低。

　　国外环境对港股影响在十一假期内小幅上升。港好意思股联系性在假期内小幅擢升。华泰证券区别统计了2010年以来，恒生指数与标普500指数在国庆假期与非国庆假期的涨跌幅联系性，发现国庆假期港好意思股的联系性较非国庆时间水平擢升13.8pct至35.3%，但合座仍处于较低水平。诚然港股通关闭导致南向资金无法参与假期订价，外部影响身分病笃性走高，但十一时间投资者仍是对国内长假破费和后续战略会议怜惜更高。

　　外部市集环境在十一假期内一般较为褂讪，本年需怜惜日本大选和好意思国非农数据。2010年以来的国庆时间，标普500指数VIX中位数小幅上升至19.2。本年假期内的国外主要事件集中于服务数据、制造业PMI及部分联储官员语言。

　　国庆假后，港股市麇集有什么变化？

　　十一假期实现后，港股今日发扬转弱，但随时间推移日期效应的影响收缩。2010年以来数据显现，节后第一天港股倾向于下落(高潮概率未逾越50%)，恒生指数、恒生国企、恒生科技、恒生高股息指数首日发扬相对合座国庆假期的高潮中位数区别为-0.48%、-0.68%、-0.63%、-0.71%，或主要受节前布局资金赢利了结、AH来往调治、假期效应与换月效应等身分的共振影响。但一周内发扬缓缓斥地，除高股息外，主要指数高潮概率过半，恒生指数、恒生科技、恒生国企比拟国庆假期内高潮中位数为0.60%、2.36%、1.03%。

　　行业方面，节后今日作风快速切换，一周后重回中长久逻辑。假期时间涨幅较高的服务破费节后今日快速回调，科技发扬分化开yun体育网，银行、电力公用等高股息板块回调进度更低。日期效应在节后一周傍边初始消退，行业之间不再呈现同涨同跌神气，而是回来干线来往。节后一周矜重性作风相对占优的发扬初始分布，汽车、打算机、传媒、电子等再行取得大于50%的高潮概率。

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